Ist Bitcoin dezentralisiert? Forscher sind vorsichtig optimistisch

Das Versprechen von Bitcoin als zensurresistentes „magisches Internet-Geld“ kommt von seiner Fähigkeit, dezentralisiert zu bleiben. Aber hält es dieses Versprechen ein?

Coin Metrics analysierte die Verteilung des Reichtums, die Verteilung der Hash-Macht und den Marktanteil des Austauschs der Bitcoin-Blockkette.

Bitcoin hat sehr reiche Nutzer, aber sein Angebot ist gleichmäßiger verteilt und seine Hash-Power ist auf mehrere Hauptakteure verteilt.

Nur einige wenige Börsen beherrschen den Markt – unter ihnen Coinbase, Huobi, Binance OKEx – aber der Markt ist laut Coin Metrics nicht monopolistisch.

Der gesamte Modus operandi von Bitcoin ist Dezentralisierung. Keine Banken, keine Regierungen, nada – das Ganze wird über ein internationales Netzwerk von Computern gehostet, deren Betreiber sind anonym, und jeder kann jederzeit das Open-Source-Projekt in ein eigenes Projekt umwandeln.

Und zum größten Teil halten diese Prinzipien in der Praxis stand, so die Blockchain-Analysefirma Coin Metrics, die heute einen Forschungsbericht zu diesem Thema veröffentlicht hat. „Bitcoin ist sinnvoll dezentralisiert, was die Konzentration von Bergbau und Tauschhandel betrifft, und das Angebot ist zunehmend gleichmässig verteilt“, schloss es.

Coin Metrics analysierte die Bitcoin-Blockkette anhand von drei Hauptmetriken: die Verteilung des Reichtums, die Verteilung der Haschischmacht und den Marktanteil der Börsen.

Hat Bitcoin ein Problem der Vermögensungleichheit?

Zunächst einmal ist da die Vermögensungleichheit bei Bitcoin. Coin Metrics analysierte das Vorhandensein von Walen – ultra-reiche Benutzer – unter Verwendung öffentlich verfügbarer On-Chain-Daten. Dabei stellte sich heraus, dass es bei Bitcoin durchaus Wale gibt, aber seit der Gründung des Netzwerks im Jahr 2008 „ist sein Angebot gleichmäßiger verteilt, wobei kleinere Konten einen zunehmenden Anteil des Gesamtangebots ausmachen“.

Und die kleinen Jungs „stellen weiterhin die Mehrheit der Konten dar“ – die meisten Adressen besitzen weniger als 100 Dollar in Bitcoin.

Ist die Hash-Macht von Bitcoin verteilt?

Als nächstes kommt die Verteilung der Hash-Macht. Die Hash-Power ist eine Metrik, die die Rechenleistung darstellt, die von Bergarbeitern aufgewendet wird, um Transaktionen auf der Bitcoin-Blockkette zu überprüfen. Wenn das Netzwerk überhaupt nicht dezentralisiert wäre, dann würden nur einige wenige Bergleute oder Bergarbeiterpools die Hash-Power dominieren; jemand mit über 51% der Hash-Power könnte das Netzwerk kontrollieren und die Brieftaschen nach Belieben manipulieren und mit Kryptogeld-Tokens belasten.

Aber der Bitcoin-Bergbau ist „ein blühendes, verteiltes Ökosystem“, fand Coin Metrics. Die Macht ist auf mehrere große Börsen, darunter Binance, OKEx und Huobi, sowie auf mehrere spezielle Bergbau-Pools verteilt.

Da die Energie jedoch von den Kunden finanziert wird, „könnte selbst ein rationaler, gut ausgestatteter Bergbau-Pool Schwierigkeiten haben, einen 51%igen Angriff zu koordinieren, da die Bergleute den Pool verlassen könnten, wenn der Betreiber beschließt, das Netzwerk anzugreifen“.

Gibt es ein Monopol auf den Krypto-Austausch?

Der letzte Vektor ist die Dominanz des Krypto-Währungsaustauschs. Da die meisten Menschen diese Unternehmen zum Kauf und Verkauf von Bitcoin nutzen, üben sie einen enormen Einfluss auf das Netzwerk aus. Das liegt daran, dass die meisten großen Börsen verwahrt werden, d.h. sie kontrollieren die an den Börsen deponierten Bitcoin. „Eine übermäßige Zentralisierung unter den Börsen setzt den Markt im Falle einer Insolvenz systemischen Risiken aus“, so Coin Metrics.

Nur einige wenige Börsen dominieren den Markt – darunter Coinbase, Huobi, Binance OKEx – aber der Markt ist nicht monopolistisch, fand Coin Metrics.

Bei der Analyse der Monopolbörsen, die über die Bitcoin/US-Dollar-Paarung verfügen, unter Verwendung des Herfindahl-Hirschman-Index (HHI), der „in dem Maße zunimmt, wie ein Markt monopolistischer wird“, stellte Coin Metrics fest, dass der „Markt nach dieser Metrik als mäßig konsolidiert“ und nicht als monopolistisch anzusehen ist.

Obwohl Coin Metrics anerkennt, dass seine Analyse bei weitem nicht umfassend ist, ist es der Meinung, dass seine Forschung „Anlass zu vorsichtigem Optimismus gibt“.